Yield To Maturity
Reflete o rendimento (yield) efetivo de um título de Renda Fixa até o vencimento (maturity). A determinação do Yield To Maturity considera o preço de mercado do título e os fluxos de rendimentos associados. Ou seja, o preço de aquisição e o prazo decorrido até o vencimento determinam o rendimento efetivo de um título, ainda que a taxa de emissão seja menor ou maior.
Suponha que um investidor tenha pago R$ 909,09 por uma LTN (Letra do Tesouro Nacional). Como o valor de face é R$ 1.000,00, o YTM é de 10% a.a. ou (R$ 1.000,00 / R$ 909,09) – 1. Ou seja, se mantido até o vencimento, esta LTN terá rendimento efetivo de 10% a.a..
YTM = (Valor de face ÷ Valor de compra) – 1
Agora, suponha que o título, negociado no mercado por R$ 950,00, vencesse em 3 anos, tivesse pagamento de seis cupons semestrais de R$ 50,00 (calculados sobre o valor de face) e rendimento de 5% ao semestre. Como o valor de face é R$ 1.000,00, o YTM é de 12,034% a.a.. Neste caso, o cálculo seria um pouco mais elaborado. Confira:
950 = [50 ÷ (1 + YTM)] + [50 ÷ (1 + YTM)²]… + [50 ÷ (1 + YTM)⁶]
Na HP12c
| Teclas | Visor | Significado | |||
| 950 | CHS | g | CFo | -950 | Valor pago pelo título |
| 50 | g | CFj | 50 | Valor que foi recebido de cupom | |
| 5 | g | Nj | 5 | Pagamento de 50 repete 5 vezes | |
| f | g | CFj | 1050 | Informa o último recebimento do título | |
| 2 | IRR | 6,0174 | O resultado do YTM ao semestre | ||
| 2 | x | 12,034 | Resultado do YTM ao ano |
Current Yield
Demonstra o rendimento corrente de um título em função do tempo e dos pagamentos de cupons periódicos. O cupom pago por um título possui poder de compra diferente ao longo do tempo. Confira o cálculo do Current Yield:
Current Yield = Cupom Anual ÷ Valor de compra
Se voltarmos ao exemplo da explicação sobre Yield To Maturity, veremos que o Current Yield daquele título é R$ 100,00 dividido por R$ 950,00, ou seja: 10,53% a.a. Portanto, o Current Yield é menor que o Yield To Maturity (10,53% < 12,034%).
CY = YTM, indica que o título foi negociado ao par;
CY > YTM, indica que o título foi negociado com ágio;
CY < YTM, indica que o título foi negociado com deságio.
