Pode-se definir opção como o direito de comprar ou de vender certa quantidade de um bem ou ativo, por preço determinado, para exercê-lo em data futura, com preço e prazo fixado em séries. As opções são derivativos negociados em bolsa e no balcão (opções flexíveis).
Seu código é composto por 5 letras, sendo 4 do ativo-objeto e 1 da série do mês de vencimento da opção, e até 3 números após as letras. Os números após as letras se aproximam do preço de exercício da opção.
Características Operacionais dos Contratos de Opções
Ativo-objeto: É o bem, mercadoria ou ativo que se está negociando.
Titular: É o comprador da opção, aquele que adquire os direitos de comprar ou de vender a opção.
Lançador: É o vendedor da opção, aquele que cede os direitos ao titular, assumindo a obrigação de comprar ou de vender o objeto da opção.
Prêmio: É o valor pago pelo titular ao lançador da opção para ter direito de comprar ou de vender o objeto da opção.
Preço de exercício: Preço pelo qual o titular pode exercer seu direito.
Data de exercício: Último dia no qual o titular pode exercer seu direito de comprar ou de vender, conhecido como data de vencimento da opção.
Tipos de Opções
• Opção de Compra (ou Call)
O titular/comprador adquire o direito de comprar o ativo-objeto do contrato, por preço fixo (preço de exercício), em data futura acordada pelas partes (data de exercício ou vencimento). Para obter o direito de comprar, paga ao lançador/vendedor um valor chamado de prêmio.
• Opção de Venda (ou Put)
O titular adquire o direito de vender o objeto do contrato, por preço fixo (preço de exercício), em data futura acordada pelas partes (data de exercício ou de vencimento). Para obter o direito de vender, paga ao lançador/vendedor um valor chamado de prêmio.
Opção de Compra (Call)
• Comprador (Titular) de Opção de Compra
O titular acredita que o preço à vista do ativo-objeto (PV) vai subir e que, na data de vencimento, será maior que o preço de exercício (PE) mais o prêmio pago. Caso isso ocorra, exercerá seu direito de comprá-lo pelo preço de exercício, quando poderá vendê-lo por preço maior no mercado à vista, obtendo lucro na operação.
• Vendedor (Lançador) de Opção de Compra
A expectativa do vendedor, evidentemente, é oposta à do comprador. O vendedor acredita que o preço à vista do ativo-objeto (PV) não vai subir e que, na data de vencimento, não será maior que o preço de exercício (PE) mais o prêmio (PR). Dessa forma, seu ganho será o valor do prêmio da opção que foi pago pelo titular desta.
No entanto, se o preço à vista subir e alcançar valores maiores que PE + PR, o vendedor poderá ser exercido e terá perdas.
Opção de Venda (Put)
• Comprador (Titular) de Opção de Venda
O comprador da put acredita que preço à vista do ativo-objeto (PV) vai cair e que, na data de vencimento, será menor que o preço de exercício (PE) menos o prêmio pago (PR). Caso isso ocorra, exercerá seu direito de vender pelo preço de exercício e recomprará o ativo-objeto pelo preço menor no mercado à vista, obtendo lucro na operação.
• Vendedor (Lançador) de Opção de Venda
O lançador da put acredita que o preço à vista do ativo-objeto (PV) vai subir e que, na data de vencimento, será maior que o preço de exercício (PE) menos o prêmio (PR). Caso isso ocorra, ficará com o valor do prêmio pago pelo titular da opção. Porém, se o preço à vista cair e alcançar valores menores que o PR, poderá ser exercido.
Fonte: Guia por dentro da B3. Programa de Qualificação Operacional – Certificação Profissionais. 2022. Página 181-184. E-book
Tributação de Opções
Nas operações com opção não há limite de isenção, isto é, para qualquer lucro mensal auferido deverá ser recolhido imposto de renda com alíquota de 15% para operação comum e 20% para operação day trade.
Há incidência do imposto de renda retido na fonte à alíquota de 0,005% sobre o resultado, se positivo, da soma algébrica dos prêmios pagos e recebidos no mesmo dia, sendo a instituição intermediadora que receber diretamente a ordem do cliente responsável pela retenção. O imposto retido na fonte poderá ser:
- Deduzido do imposto sobre ganhos líquidos apurados no mês;
- Compensado com o imposto incidente sobre ganhos líquidos apurados nos meses subsequentes;
- Compensado com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienação de ações;
- Compensado na declaração de ajuste anual se, após a dedução de que tratam os itens I e II, houver saldo de imposto retido.
Opções que não chegaram até o vencimento (titular)
Exemplo de quando você compra e depois vende opções antes de chegar até o dia do exercício:
- Compra de 1.000 opções por R$ 1,20, total = R$ 1.200
- Depois de alguns dias, a venda dessas 1.000 opções é feita por R$ 1,40, total = R$ 1.400
- Lucro = R$ 1.400 – R$ 1.200 = R$ 200
Opções que não chegaram até o vencimento (lançador)
Exemplo de quando você vende e depois compra opções antes de chegar até o dia do exercício:
- Venda de 1.000 opções por R$ 1,30, total = R$ 1.300
- Depois de alguns dias, a compra dessas 1.000 opções é feita por R$ 0,40, total = R$ 400
- Lucro = R$ 1.300 – R$400 = R$ 900
Opções exercidas (titular de call)
Se comprar a opção que for exercida, terá um preço médio da ação mais alto. Assim, você subtrai o preço médio de compra da ação do preço de venda da ação, levando em conta o custo da opção.
- Pagou R$ 1,00 na call
- Exercício pagou R$ 14,00 na ação
- Vendeu a ação por R$ 16,00
- Lucro = R$ 16 – R$ 15 = R$ 1
Opções exercidas (lançador de call)
Se vendeu e recebeu o prêmio da opção, o preço médio da ação será reduzido. Assim, o prêmio da opção é retirado do preço médio da ação. Como o lançador recebe o prêmio da opção, o preço médio da ação diminui.
- Comprou a ação por R$ 16
- Vendeu a call por R$ 1
- O preço médio da ação diminuiu para R$ 15
- O exercício pagou R$ 19
- Lucro: R$ 19 – R$ 15 (preço médio da ação) = R$ 4
Opções exercidas (titular de put)
Se você comprou uma put, isso significa que você vai entregar as suas ações no exercício. Assim, adicione o prêmio da opção ao preço que você pagou nessa ação.
- Pagou R$ 15 na ação
- Pagou R$ 0,50 na opção
- Entregou a ação por R$ 17
- Lucro: R$ 17 – R$ 15,50 = R$ 1,50
Opções exercidas (lançador de put)
Ao vender, ele recebe o valor do prêmio e, portanto, precisa reduzir o valor do preço médio da ação que ele vai comprar no exercício, já que ele é obrigado a comprar uma ação se ele for exercido.
- Pagou R$ 23
- Recebeu R$ 1,60 pela opção
- Preço médio passou a ser R$ 21,40
- Vendeu a ação por R$ 26
- Lucro: R$ 26 – R$ 21,40 = R$ 4,60
